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- 发起人在决定是否上市时应考虑什么？
在决定是否进行首次公开募股之前，发起人应权衡利弊（“首次公开募股”）并为其公司进行上市活动。 主要考虑因素包括：
- 上市公司（“可编程逻辑控制器”) 与私营公司相比，拥有更多的资本渠道，因为 PLC 可以从公众那里筹集资金。
- 公司上市后，进行首次公开募股以及遵守上市义务和公司治理惯例可能会产生大量成本。
- 根据上市要求，有关 PLC 的某些信息必须向公众公布，这可能会吸引媒体报道。 此类宣传可能会对 PLC 的业务和声誉产生正面或负面的影响。 例如，PLC 必须根据上市要求公布合同、特许经营权或分销权的收购或丧失以及重大诉讼。[i]
- 与私人公司相比，PLC 在上市规则下受到更严格的监管制度，这反过来又提高了 PLC 的可信度并加强了公司治理。
- PLC 的发起人、董事和高级职员，作为拥有一般不向公众提供的信息的“内部人”，受到 2007 年资本市场和服务法下的内幕交易限制。他们应该考虑他们是否习惯于受到限制关于处理他们的股票。 不遵守内幕交易规定是违法行为，最高可判处十年监禁和不少于 100 万令吉的罚款。[ii]
- 上市要求中的公众持股要求要求公众持有一定比例的PLC股份，这削弱了发起人对其所创立公司的控制权。 股东可能会就 PLC 的管理方式向董事提问。 股东可以投票和决定根据《2016 年上市要求和公司法》须经股东批准的事项，例如董事薪酬和 PLC 进行的某些交易。
- PLC 可能成为竞争对手收购的目标。
- 首次公开募股的成功与否取决于行业前景和市场状况，在决定公司上市时间时应考虑这些因素。
- 公司在马来西亚上市应该选择哪个市场？
以下是可在马来西亚上市的三个市场，以迎合不同概况和成长阶段的公司.
主要市场
- 已达到质量、规模和运营标准的成熟公司的主要市场
- 公众可访问
ACE（准入、确定性、效率）市场
- 快速成长公司的赞助商驱动市场
- 公众可访问
LEAP（领先的企业家加速器平台）市场
- 中小企业顾问驱动的市场
- 仅适用于成熟的投资者，即《2007 年资本市场和服务法》附表 6 第 1 部分或附表 7 第 1 部分规定的合格投资者、高净值实体和高净值个人.
- IPO的准备工作有哪些？
准备满足上市标准
根据公司寻求上市的市场，某些上市标准需要时间来遵守。 举些例子：
- 在利润测试下寻求上市的主要市场申请人必须在提交给马来西亚证券委员会之前根据经审计的财务报表获得三至五个完整财政年度的不间断利润（“SC”)，最近一个财政年度的总税后利润至少为 2000 万令吉，税后利润至少为 600 万令吉。 作为税后利润的最大单一贡献者的申请人或集团内的公司，必须在提交给 SC 之前至少在利润记录中经营相同的核心业务。
对于寻求通过市值测试上市的主板申请人，申请人的普通股在上市时的总市值必须至少为 5 亿令吉。 在提交给 SC 之前，申请人或代表核心业务的集团内的公司必须在至少一个完整的财政年度内注册并产生营业收入。
寻求在基础设施项目公司测试下上市的主要市场申请人必须有权在马来西亚境内或境外建造和运营基础设施项目，项目成本不少于 5 亿令吉，并且基础设施项目的特许权或许可证必须已获得由马来西亚境内外的政府或国家机构授予，剩余特许权或许可期限自提交给 SC 之日起至少 15 年。[iii]
- 主要市场申请人必须在提交给证监会之前至少三个完整财政年度在执行董事和高级管理人员级别上具有基本相同的管理层连续性，或者对于寻求根据市值测试上市的主要市场申请人或基础设施项目公司测试，自其运营开始，如果少于三个完整的财政年度。[iv] 主要市场申请人必须在提交给 SC 之前至少六个月任命首席财务官、财务总监或与申请人业务相关的同等职位的个人。[v]
- 虽然在 ACE 市场上市并无最低经营业绩记录或利润要求，但 ACE 市场申请人同样需要在三个完整财政年度内在执行董事和高级管理人员层面保持基本相同的管理层连续性，然后再提交其向马来西亚证券交易所上市申请或自其成立以来（如果少于三个完整财政年度）。[vi]
上市前重组
申请人可出于以下目的在上市前进行首次公开招股前重组活动：
- 精简上市集团的业务，显示集团的核心业务，提高上市集团的估值以吸引投资者。
- 将其业务不可行或涉及违规问题的公司排除在上市集团之外。
- 解决发起人、大股东和董事在经营业务中产生的任何利益冲突问题。
尽职调查练习
适当的尽职调查程序还可以为提交给 SC 的任何招股说明书或文件中的任何虚假或误导性陈述或遗漏指控提供辩护。[vii]
为促进尽职调查过程，上市集团管理层应建立有效的团队来管理尽职调查工作，包括回应 IPO 顾问的信息请求。 可以采取以下步骤：
- 应妥善记录上市集团的文件，尤其是上市前最后三个财政年度的文件。 关联交易等特定事项（“RPT”），上述期间的重大合同和财务信息必须在招股说明书中披露。[viii] 公司应保留从不同供应商或服务提供商处获得的价格比较和报价等文件，以证明 RPT 是在公平交易的基础上进行的，这是审慎的做法。
- 由于不同的 IPO 顾问可能会要求提供相同的文件进行尽职调查，因此拥有一个虚拟数据室，顾问可以在其中访问尽职调查文件，这将有助于尽职调查过程。 上市组的管理层应保留有权访问虚拟数据室的人员名单，并始终保持访问安全，以确保机密性。
- 如果信息是在虚拟资料室中提供的，则应对文件进行适当的索引、标记和组织，以促进审查过程。
首次公开募股前股价的确定
申请人必须确保认股权证和期权的行权价格，以及在上市计划之前或作为上市计划一部分发行的可转换证券的转换价格，不得低于根据上市计划向公众发售的普通股的价格。首次公开募股。[ix]
- IPO上市流程是怎样的？
首次公开募股和上市过程如下图所示，马来西亚交易所网站：
主要市场和ACE Mark的上市流程
LEAP Market上市流程
资源： https://www.bursamalaysia.com/listing/get_listed/listing_process
- 是什么造就了成功的首次公开募股和上市？
- 公司应拥有一支由高级管理人员和专业顾问组成的高效IPO团队。 高级管理层负责提供有关上市集团的资料，并协助专业顾问参与其各自的首次公开募股部分。 专业顾问包括首席顾问/保荐人、律师、财务顾问、独立市场研究员、申报会计师和审计师，应具备相关行业知识和在马来西亚上市的经验。
- 公司应该能够通过其业务主张和市场地位，以及其他非财务指标，如品牌价值、企业战略和环境、社会和治理 (ESG) 努力来吸引投资者。
- 公司应及早做好准备，确保其符合上市条件，聘请顾问对其上市准备情况进行评估，并有足够的时间解决任何不合规的情况，以满足上市时间表，这应与上市时间一致。市场前景看好。
- PLC 必须任命独立董事。 由于评估董事候选人是否合适需要时间，因此应尽早开始评估候选人的过程。
- 首次公开募股和上市活动应该有一个现实的时间表，以确保公司在市场条件有利时进行首次公开募股。
