开局强劲之后，马来西亚能否在 2024 年下半年保持投资流入？

本文首次刊登于 2024 年 9 月 9 日至 2024 年 9 月 15 日的《The Edge Malaysia Weekly》

自 2021 年以来，马来西亚的核准投资总额大幅增加，主要得益于外国直接投资 (FDI)。

中美贸易战的升级和全球供应链的转变使马来西亚成为战略枢纽，吸引了英特尔公司、德州仪器、英飞凌科技、奥特斯公司、亚马逊网络服务公司、微软公司和吉利控股等全球巨头越来越多的外国直接投资。

2022 年，外国投资增加至 1633 亿令吉，占已获批准投资总额 2646 亿令吉的很大一部分。这一上升趋势持续到 2023 年，外国直接投资达到 1884 亿令吉，而总投资额为 3295 亿令吉，这表明马来西亚作为全球经济格局转变中的关键参与者的吸引力日益增强。

根据马来西亚投资发展局（Mida）上周的公告，该国在 2024 年上半年（1H2024）获得了 854 亿令吉的外国投资，其中奥地利的贡献最多，为 301 亿令吉，其次是新加坡（165 亿令吉）、中国（98 亿令吉）、荷兰（40 亿令吉）和台湾（24 亿令吉）。

值得注意的是，外国投资占已批准投资总额 1600 亿令吉的 53.4%，而国内投资则占剩余的 46.6% 或 746 亿令吉。

批准的投资总额为 1600 亿令吉，较 2023 年上半年的 1356 亿令吉同比增长 18%。这些投资涵盖服务业（972 亿令吉）、制造业（601 亿令吉）和初级产业（27 亿令吉），涉及 2,948 个项目，预计将创造 79,187 个新就业岗位。

现在，凭借 2024 年上半年的良好表现，马来西亚能否延续当前势头并在 2024 年下半年吸引高质量投资，还是全球不确定性会减缓其进展？

有趣的是，当地媒体上周报道称，英特尔已部分暂停其在槟城的新芯片封装和测试项目。该项目是英特尔在马来西亚 70 亿美元（303 亿令吉）投资的一部分，该项目于 2021 年首次宣布。

然而，英特尔发言人上周四在一封简短的电子邮件回复中向 The Edge 澄清说，该公司的计划没有正式改变。发言人强调，“马来西亚仍将是我们在这里延续悠久而自豪的历史的重要市场。”

大多数接受《The Edge》采访的经济学家认为，马来西亚应该能够延续 2024 年上半年的强劲势头，并在 2024 年下半年保持强劲的投资流入。

华侨银行高级东盟经济学家 Lavanya Venkateswaran 强调，2024 年上半年的外国投资审批较 2023 年上半年同比增长约 40%，这可能是受电气和电子 (E&E) 以及更广泛的制造业推动的。

她表示：“今年剩余时间的前景依然乐观，因为马来西亚希望进一步利用其在全球半导体供应链中的地位，提升电子电气生产的价值链，并将外商直接投资来源多元化到其他重要制造业和服务业。”

拉瓦尼亚补充道，政府积极主动地建立强大的外商直接投资渠道，国内经济改革议程不断取得进展，财政整顿明确，以及在改善经商便利度方面取得稳步进展，这些都为今年剩余时间和明年的外商直接投资前景提供了支撑。

她继续表示，全球电子电气行业持续上涨的趋势可能会进一步支持该行业在 2024 年下半年的投资。机械和家电等更广泛的制造业也可能受益。

“国家半导体战略中提出的战略 [NSS] “这是推进和发展现有半导体行业的有力蓝图。自 2023 年中期以来制定的各种中期计划表明，政府了解其将面临的挑战包括与劳动力市场相关的挑战，例如提高技能、吸引和留住人才，”Lavanya 详细阐述道。

马来亚银行投资银行集团首席经济学家苏海米·伊利亚斯强调，马来西亚 2024 年上半年的业绩同比增长 18%，至 1600 亿令吉，表明核准投资持续强劲，这反过来又预示着国内生产总值 (GDP) 中实际（名义）私营部门投资部分的前景乐观，该部分在 2024 年上半年加速至近 12%，而 2023 年为 6.5%。

“我们认为，2024 年下半年将持续保持增长势头，实现投资、贸易与工业部 (Miti) 设定的全年核准投资增长 5% 的目标。这一前景还考虑到了今年迄今为止首相拿督斯里安瓦尔·易卜拉欣出访期间所承诺和潜在的约 1,700 亿令吉的投资，”他表示。

苏海米指出，继 2021-2023 年获得 FDI 驱动的投资批准之后，国内直接投资 (DDI) 的复苏为 2024 年上半年批准的投资提供了支撑。

他预计这一趋势将在 2024 年下半年持续下去。预计科技领域（包括电子电气和数据中心）、绿色领域（如可再生能源和太阳能）以及房地产领域（即工业园区和物流、仓库和配送中心）将成为获得批准和实现的投资。

苏海米指出，政治稳定使政府能够专注于制定政策。因此，马来西亚能够在2023年下半年至2024年上半年期间发布马丹尼经济框架等宏观蓝图，以及支持路线图、总体规划、举措和战略，包括国家能源转型路线图（NETR）、2030年新工业总体规划（NIMP）、柔佛-新加坡经济特区（JS-SEZ）和NSS。

“除此之外，持续的地缘政治不确定性也使马来西亚在贸易和投资转移方面受益，有助于风险管理，以及供应链安全和弹性。进一步的重点应该是通过提高公共服务的效率来促进商业和投资者，以及解决教育体系改革和人才保留、吸引和发展等结构性问题，”他强调道。

大华继显财富顾问投资研究主管 Mohd Sedek Jantan 同意这一观点，即影响 2024 年下半年马来西亚外国投资格局的最重要因素是政府政策和计划的清晰度和稳定性的提高。

“外国投资者不仅仅依赖政策公告；他们会在做出任何承诺之前仔细审查这些举措的具体实施和稳定性。对于马来西亚来说尤其如此，因为团结政府仍然相对较新，投资者需要时间来评估其稳定性和方向，”他观察到，并补充说，持续的进步和稳定的政府框架对于维持投资者信心至关重要。

如果这些因素能够协同发挥作用，Sedek 相信马来西亚的外国直接投资流入将会增多，从而创造就业机会、促进技术进步和整体经济增长。

“实施高价值项目和加强贸易联系可以促进经济表现。相反，任何不利的全球经济发展或政策失误都可能削弱投资者信心，从而可能导致投资流入减少和经济增长放缓，”他警告说。

经济学家和国际关系分析师 Samirul Ariff Othman 认为，政治稳定和政策连续性是支撑马来西亚投资格局的关键支柱。

“尽管该国在开放关键行业和提高营商便利度方面取得了进展，但进一步改革仍必不可少。简化监管流程、减少官僚障碍并确保政策信号一致将让投资者放心，并营造更可预测的商业环境，”他解释道。

然而，萨米鲁（同时也是马来西亚国家石油大学兼职讲师和全球亚洲咨询公司高级顾问）警告称，由于地缘政治紧张局势，马来西亚 2024 年下半年的经济表现可能面临挑战。

“尽管外国直接投资可能会继续流入，尤其是来自中国的外国直接投资，但更广泛的经济格局可能会受到外部压力和持续的全球经济不确定性的阻碍。

他说：“2024 年下半年的成功，在很大程度上取决于马来西亚如何应对这些地缘政治潮流，以及能否将批准的投资转化为推动可持续增长的有形生产性资产。”

简而言之，虽然 2024 年上半年在 FDI 方面显示出希望，但 2024 年下半年的情况将更为复杂，Samirul 重申。

“重点必须从仅仅批准投资转向确保投资能带来真正的经济效益。此外，管理地缘政治关系也至关重要，因为马来西亚寻求在全球主要大国之间保持微妙的平衡，同时维护自己的经济利益，”他说。

人才流失是马来西亚长期以来面临的一个持续且严重的问题。

大华继显的 Sedek 认为，为了留住人才，政府必须注重改善整体生活质量，创造更多高薪工作机会，并提供职业发展计划。

培育创新创业文化也有助于吸引和留住专业人才，而大学与产业之间的合作可以促进研究成果的商业化。此外，创新中心和集群在促进知识交流、吸引人才和加速新技术发展方面发挥着至关重要的作用。

例如，他说，绩效管理和交付单位（Pemandu）和马来西亚全球创新和创造力中心（MaGIC）等政府先前的举措有助于提高创新能力并加强政府交付流程。

塞德克表示，为了吸引和留住人才，马来西亚必须投资科学、技术、工程和数学 (STEM) 教育以及技术和职业教育与培训 (TVET)。

“通过使教育计划与行业需求和新兴技术更加紧密地结合起来，政府可以确保毕业生具备现代劳动力所需的技能。这可以通过增加资金、更新课程和加强与私营部门的合作来实现，”他说。

与此同时，Sedek 指出，林吉特走强可能会对投资吸引力产生好坏参半的影响。

“虽然这可以表明经济稳定和通货膨胀率较低，但也会增加外国公司的经营成本。为了解决这个问题，马来西亚必须专注于提高其整体竞争力，包括基础设施、劳动力市场条件和监管环境等因素，”他说。

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