比索和澳元下跌,日元上涨,套利交易进一步恶化

新加坡:全球套利交易的平仓正演变成一场溃败,并震动了世界各地的市场。

日元和人民币昨日走高,而墨西哥比索则延续跌势,因为交易员继续撤回流行的交易策略。

比索兑美元贬值 2.9%,是彭博追踪的所有货币中表现最差的,而澳元在下跌 2% 后缩减了部分跌幅。

两种常用于融资套利交易的货币均上涨——日元上涨逾 3%,人民币上涨 0.8%。

随着风险资产抛售加剧,包括股票和加密货币在内的市场遭受重创,人们越来越担心美联储对美国经济放缓的政策支持力度不够。投资者寻求债券作为避险资产。

融资货币的突然升值损害了套利策略,该策略通常涉及交易员以较低利率借入资金来投资高收益资产,这些资产通常是新兴市场国家,但也包括澳大利亚等发达市场。

加拿大皇家银行驻新加坡亚洲货币策略主管 Alvin Tan 表示,对美国经济衰退风险的担忧对套利交易者来说是一个不利的环境。

Tan 表示:“经济衰退风险还意味着市场波动性加大,因此套利交易会减少。”

“我认为这种情况很容易延续,因为我们已经处于低波动环境中很长时间了,实际上有一年多了。”

对于谭来说,北半球夏季的市场淡季可能也起到了一定作用。

“8 月份波动性飙升可能非常危险,因为当月流动性往往较低,”他补充道。“8 月是北美和欧洲的热门度假时间,因此即使情况开始稳定,我也不确定投资者是否会热衷于迅速进行交易。”

由于波动性保持在低位且投资者押注日本利率将维持在最低水平,日元套利交易成为新兴市场最受欢迎的交易之一。

但日本央行在最近一次会议上第二次加息,并暗示未来可能进一步加息。

巴黎经纪公司 AlphaValue 的研究主管 Pierre-Yves Gauthier 表示:“日本利率上升正在改变游戏规则。”

“从本质上来说,这是免费资源的终结。”

与此同时,交易员们将人民币视为融资工具,因为投资者押注在对国家经济的担忧下人民币将会贬值。

彭博社汇编的数据显示,年初至今,以人民币计价的一篮子新兴市场货币的回报率昨日变为负值,而以日元计价的交易的涨幅也接近抹去。

Traders Securities Co. 市场部主管 Yoshio Iguchi 表示,“对于那些在比索兑日元上亏损的人来说,需要相当长一段时间才能恢复势头。”

“一旦美元和日元稳定下来,一些人可能会开始持有日元,但投资者情绪可能需要一段时间才能恢复。”

百达资产管理公司高级投资顾问克里斯托弗·登比克 (Christopher Dembik) 表示,日元空头仓位的平仓代表着一个“真正的结构性问题”,投资者意识到他们将必须支付正利率,并解除交易,因为日本预计今年将至少再加息一次。

他说:“问题并不在于市场走势,而在于规模,我们谈论的是如今套利交易的巨额金额。”

“当然,所有的套利交易不会在一天内平仓,但考虑到规模,它会造成结构性问题。”——彭博社

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