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虽然这不是一个令人兴奋的举动，但很高兴看到 英美烟草（马来西亚）有限公司 (吉隆坡证券交易所：BAT) 股价在过去三个月上涨了 16%。 但这对那些在过去 5 年中一直蒙受巨大损失的投资者来说并没有什么安慰。 事实上，股价下跌相当严重，当时下跌了约 64%。 有人可能会说，在经历了如此糟糕的下跌之后，近期的反弹是意料之中的。 当然，这可能是转机的开始。
考虑到这一点，值得看看公司的基本面是否一直是长期业绩的驱动力，或者是否存在一些差异。
在他的文章中 格雷厄姆和多兹维尔的超级投资者 沃伦巴菲特描述了股价并不总是合理地反映企业价值的原因。 考虑市场对公司的看法如何转变的一种不完美但简单的方法是将每股收益 (EPS) 的变化与股价变动进行比较。
在股价下跌的五年中，英美烟草（马来西亚）有限公司的每股收益（EPS）每年下降 17%。 每股收益的这一变化相当接近股价年均 19% 的跌幅。 这意味着市场对该股的看法相当稳定。 相反，股价大致跟随每股收益的增长。
公司的每股收益（随着时间的推移）如下图所示（点击查看确切数字）。
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股息呢？
重要的是要考虑任何给定股票的股东总回报以及股价回报。 虽然股价回报仅反映股价的变化，但 TSR 包括股息价值（假设它们被再投资）和任何贴现融资或分拆的收益。 可以说，TSR 更全面地描述了股票产生的回报。 就英美烟草（马来西亚）有限公司而言，它在过去 5 年的股东总回报率为 -50%。 这超过了我们之前提到的股价回报。 这主要是其派息的结果！
不同的视角
英美烟草（马来西亚）有限公司股东今年下跌 8.4%（甚至包括股息），但市场本身上涨 0.1%。 即使是好股票的股价有时也会下跌，但我们希望在变得过于感兴趣之前看到企业基本指标的改善。 不幸的是，考虑到过去五年中 9% 的损失，长期股东的情况更糟。 在我们鼓起很大的热情之前，我们需要看到关键指标的一些持续改进。 我发现将长期股价作为业务绩效的代表来看待是非常有趣的。 但要真正获得洞察力，我们还需要考虑其他信息。 例如，我们发现 英美烟草（马来西亚）有限公司的 2 个警告标志 在这里投资之前，您应该了解这一点。
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请注意，本文中引用的市场回报反映了目前在我的交易所交易的股票的市场加权平均回报。
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