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(彭博社)——新兴亚洲债券对美国国债的敏感度正在回升至 2024 年的峰值，马来西亚债务将成为最大的受益者。
新兴亚洲债券与 10 年期美国国债收益率之间的 30 天相关性已从 6 月底的零升至约 0.29，接近七个月以来的最高水平。马来西亚债券的相关性为 0.53，是该地区最高的，这表明在美联储降息押注的背景下，马来西亚债券的收益将超过其他债券。
本季度，随着美元暴跌，新兴市场亚洲债券的走势与美国国债的走势更加一致，吸引了外国投资者进入该地区并提振了当地货币。林吉特的上涨吸引了全球基金购买更多该国债务。今年，马来西亚债券为美元投资者带来了 8.3% 的回报，成为该地区表现最好的债券。
马来亚银行证券私人有限公司固定收益研究主管 Winson Phoon 表示：“目前的宏观环境，预期美联储将降息，但经济不会出现重大下滑，这有利于外国对包括林吉特债券在内的本地债券的需求。”他表示，到目前为止，7 月和 8 月马来西亚债券的购买量强劲。
泰国和韩国是受美国国债波动影响最大的其他地区债券市场之一，相关性分别为 0.45 和 0.35。如果美联储发出鸽派信号支持地区央行最终实施宽松周期，这种联系可能会继续保持高位。
菲律宾央行上周启动了降息周期，而泰国央行和印尼央行周三维持利率不变。韩国央行预计将于周四维持利率不变，而马来西亚央行下个月也可能维持利率不变。
亚洲主权债务与美国国债之间的关联性增强，也增加了区域债券对美国收益率上升和美元反弹的脆弱性。彭博美元现货指数周三结束了连续三天的下跌，交易员们正在等待美联储主席杰罗姆·鲍威尔本周晚些时候在杰克逊霍尔发表的讲话，以寻找央行政策前景的线索。
星展银行驻新加坡固定收益策略师 Eugene Leow 表示：“更大的风险在于美元可能反弹，因为目前美元疲软为新兴市场资产提供了巨大的推动力。”
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