马来西亚债券吸引无对冲押注推动林吉特上涨

投资者在不采取对冲措施的情况下抢购马来西亚债券，推动马来西亚货币上涨，成为今年亚洲表现最好的货币。

根据彭博根据马来西亚国家银行 (BNM) 的数据计算得出，全球基金 8 月份购买了 81 亿令吉（24 亿新元）的马来西亚政府票据和债券，这是自 2023 年 7 月以来的最大资金流入量。与此同时，对冲投资的利润下降，刺激林吉特上个月上涨了 6%。

马来亚银行证券固定收益研究主管 Winson Phoon 表示：“外国债券需求很大程度上受到林吉特升值预期的推动，其中大部分需求可能以未对冲外汇的方式进行。”

马来西亚经济前景不断改善，成为该地区的亮点，资金流入债券和股票市场。这有助于降低债券收益率，降低政府的借贷成本，预计政府将于 10 月 18 日公布明年的预算。

过去六个月，衡量马来西亚债务外资流入的指数与林吉特之间的相关性变得更强，表明非对冲购买量有所增加。

本季度，彭博未对冲的马来西亚债券指数为美元投资者带来了 9.74% 的总回报率，为新兴亚洲地区最高。相比之下，类似的对冲指数仅为 1.7%。

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马来西亚债券的流入并不总是能转化为当地货币的收益。尽管有净流入，但林吉特在 2023 年上半年的表现落后于所有新兴亚洲货币，因为部分投资进行了对冲。希望保护所持马来西亚债券不受汇率波动影响的投资者在购买债务的同时对林吉特持有看跌头寸，以抵消货币升值压力。

与泰国和印度尼西亚相比，马来西亚的通胀压力可控、财政赤字目标的遵守和政治稳定也为马来西亚的债券和货币提供了支撑。目前，涨势取决于美联储和该国央行的举措。

尽管国家银行可能放松政策的迹象将进一步提振该国债券市场，但这不太可能在周四做出决定，接受彭博调查的经济学家预测利率将维持在 3% 不变。

Phoon 表示，展望未来，如果即将公布的美国经济数据未能支撑美联储本已鸽派的定价，外资流入可能会放缓。彭博社