Etiqa 实体发布稳定的综合财务业绩

惠誉评级表示,总部位于马来西亚的 Maybank Ageas Holdings Berhad (MAHB) 核心运营实体(统称为 Etiqa 实体)在综合基础上公布了稳定的财务业绩。

实体是:

– Etiqa General Insurance Berhad (EGIB)

– Etiqa 人寿保险有限公司 (ELIB)

– Etiqa General Takaful Berhad (EGTB)

– Etiqa Family Takaful Berhad (EFTB)

– Etiqa 保险私人有限公司 (EIPL)。

惠誉指出,该集团在 2021 年的股本回报率和税前资产回报率分别为 11.9% 和 2.1%(2020 年:10.1% 和 2.4%)。 这与该组评级类别的中值指南相比较。

然而,EIPL 的表现落后于 MAHB 的马来西亚子公司,由于寿险准备金和非寿险承保亏损,2021 年净利润从 1,860 万新元降至 120 万新元(884,000 美元)。

评级确认

惠誉确认这些实体的保险公司财务实力 (IFS) 评级为“A”(强)。 前景为“稳定”。 该确认反映了该集团“良好”的公司概况以及“非常强劲”的资本化和财务业绩以及综合收益。

集团信用状况

惠誉将五家集团实体视为 MAHB 的核心子公司,因此根据 MA​​HB 的综合信用状况给予集团评级。 这些实体由 MAHB 全资拥有,并在该集团在马来西亚和新加坡的主要市场领域运营。 他们共享 Etiqa 品牌,并在流程、管理和资源方面显示出显着的协同效应和交叉报告。 惠誉认为,MAHB 有能力和意愿在需要时支持其核心运营实体。

有利的公司简介

与其他马来西亚保险公司相比,惠誉将集团的公司形象评为“良好”。 这反映了集团“良好”的业务状况和“中等/良好”的公司治理。 业务概况评估由“有利”的竞争定位、“中等”的业务风险概况和“最有利的”多元化驱动。

马来西亚领先的特许经营

该集团在马来西亚传统和回教保险行业的主导市场地位得益于其通过多种渠道传播其广泛产品范围的能力以及最终母公司马来亚银行(马来亚银行)的特许经营权以推动业务扩张。

可靠的资本化指标

根据惠誉棱镜模型,MAHB 的综合资本化水平近年来一直“非常强劲”。 以监管风险资本 (RBC) 比率衡量的每个核心运营实体的资本总额远高于监管最低标准。 这得益于持续的盈余增长,这是由寿险和非寿险业务稳定的营业利润率推动的。

低财务杠杆

MAHB 于 2021 年发行了 10 亿林吉特(2.36 亿美元)二级次级票据,由马银行及其另一股东 Ageas Insurance International 接手。 此次发行导致 2021 年底的财务杠杆率为 11%,这与惠誉对 IFS’A’ 级保险公司的标准指南相比较。 通过投资发行 2 亿新元的次级债券,债务收益用于支持 EIPL 的资本化。

对再保险的依赖

该集团承保人寿和非人寿风险,依靠再保险保护。 非寿险资本基础对再保险可收回的风险很高。 然而,该集团再保险小组良好的信用质量限制了交易对手风险。 惠誉认为,再保险计划的重大变化,包括更高的成本和更低的容量,可能会损害该集团的盈利和资本状况。

中等投资风险

MAHB 面临马来西亚(BBB+/稳定)的主权风险,因为其综合投资资产主要在该国。 由于股票敞口和非投资级债券的增加,惠誉计算的风险资产比率从 2020 年的 40% 增加到 2021 年的 42%,但仍远低于惠誉对 IFS’A’ 级保险公司的标准指引. 信贷机构预计运营实体不会承担更多的投资风险,因为这可能会增加监管风险费用并影响监管资本状况。

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